开yun体育网

开始：猎云精选，文 / 王非

时隔 21 年，"超市教父"张文中获利第二个 IPO。

12 月 6 日，四闯港交所的多点数智有限公司（简称：多点 DMALL，下称：多点）认真挂牌港交所主板。

这次 IPO，多点刊行价为 30.21 港元，募资总数 7.79 亿港元。其中，DFI Development 行为基石投资者，认购 3906 万好意思元，占这次刊行规模的 39%，占公司总股本的 1.14%。

开盘后，多点跌 28% 报 21.7 港元 / 股。适度收盘，多点跌 54.32%，报 13.8 港元 / 股，总市值约 122.36 亿港元。

值得一提的是，胡润盘考院发布的《2024 年 · 胡润百富榜》分解，张文中以 185 亿元金钱位列第 265 位。如今，跟着多点胜利上市，他将认真获利近 70 亿港元账面金钱（按收盘市值狡计）。

此外，站在多点背后的第一大外部鼓舞 IDG 本钱，账面价值达 7.64 亿港元，腾讯则为 3.88 亿港元。

带外甥"二次创业"，获腾讯 IDG 联思等维持

滋长在青岛，于北京起家的张文中，为了落地展示我方基于 POS 机的零卖经管系统，1994 年他开了北京第一家程序的当代化超市物好意思。建筑第一年，物好意思便达成了 1 个多亿的销售额。2003 年，物好意思旗下物好意思生意在港交所创业板上市，成为首家赴香港上市的内地民营零卖企业。

上市之后的三年里，物好意思通过收购、重组以及托管的神色将好意思廉好意思、新华百货、浙江 供销、天津大荣、京北大寰宇等招致麾下。这些本钱操作，匡助张文中沉稳了在朔方上风地位，并向华东、西北等区域彭胀。

恰巧物好意思如日中天时，张文中却迎来了东说念主生的滚动点，因涉嫌诳骗、单元贿赂和挪用资金"三宗罪"，被判处有期徒刑十八年（2013 年出狱，2018 年被雪冤无罪）。物好意思的发展也因灵魂东说念主物暂退而迎来低谷期，2015 年 10 月，物好意思生意认真专有化退市。

不宁肯的张文中，早在 2015 年 2 月便"二次创业"建筑了多点，竭力于为土产货零卖业的零卖商提供零卖数字化科罚决策。

彼时，张文中的外甥张峰，刚刚于半年前取得好意思国南加州大学马歇尔商学院高档经管东说念主职工商经管硕士，严容庄容行为多点聚会创举东说念主，与舅舅一说念创业。

恰是在外甥的"扶植"下，重回市集的张文中，指示物好意思走出了一条" V "形发展之路。

2018 年，物好意思斥资 4.4 亿好意思元取得乐天玛特华北区 21 家门店，并接踵将老敌手世纪华联大卖场、邻家便利店以及华润万家在北京的大卖场门店收入囊中；2019 年，物好意思不仅斥资 19 亿欧元收购麦德龙中国 80% 股份，还增资 40 亿元参与了重庆商社的混改。

需要珍贵的是，奉陪物好意思的不停壮大，张文中的大手笔收购也能不息为多点输血，扩宽后者的生意化空间。

招股书分解，2021-2023 年及 2024 年上半年（下称：诠释期），多点来自前五大客户的收益占比分手为 79.4%、83.3%、87.2%、89.6%。凭借在业务上的"互惠互利及彼此依赖"，以及"基因血脉"上的深脉络关联，物好意思集团和"物好意思系"的麦德龙供应链集团、银川新华集团、重庆百货集团，当关联词然孝顺了较多收益。

需要珍贵的是，适度 2024 年 3 月 9 日，重庆百货集团不再为多点的关联实体。由此，物好意思和"物好意思系"行为多点的最大客户，诠释期内孝顺的收益占比高达 60.0%、64.0%、71.9%、75.3%。多点方面坦言，瞻望物好意思将连续占公司收益的绝大部分。

凭借张文中的影响力，以及本人的不俗露出，多点蛊卦了 IDG 本钱、兴业银行、腾讯、金蝶、联思、中国国有企业结构转机基金等机构的三轮投资。

IPO 后，控股鼓舞张文中通过数家实体臆度持有多点约 56.67% 股份，其昆玉张斌持股 1.52%。此外，IDG 本钱持股 6.24%，兴业银行持股 3.22%，腾讯持股 3.17%。

三年半营收 47 亿，累亏超 35 亿

招股书分解，多点主要提供零卖中枢事业云、电子商务事业云，在其他业务分手下提供的事业主要包括线下营销事业、线下营销居品即提供扣头及优惠券。其中，该公司的零卖中枢事业云（包括专有的 Dmall OS 系统及 AIoT 科罚决策）整合了各式功能 ，匡助零卖商数字化及优化运营 。

把柄弗若斯特沙利文的府上，按 2023 年收益狡计，多点是中国最大的零卖数字化科罚决策事业商，市场份额为 6.5%，以及亚洲第三大零卖数字化科罚决策事业商，市场份额为 4.2%。

值得一提的是，自 2021 年起，多点国外业务孝顺的收入逐年攀升，从过去的 2025.6 万元增长至 2023 年的 1.23 亿元，而适度 2024 年上半年的收入已达 7504.1 万元。这一增长趋势在总营收中的占比亦逐年提高，由 2021 年的 2.4% 增长至 2024 年上半年的 8%。

适度 2024 年 6 月 30 日，多点已将业务扩展至亚洲其他国度及地区，包括中国香港、东南亚的柬埔寨与新加坡，以及欧洲的波兰等地。

具体而言，在 Dmall OS 系统下 ，多点提供各式事业模组 ，匡助零卖商将其运营的所关系键部分数字化 ，从采购、供应链及仓库经管，到居品罗列及店铺运营。

此外 ，多点提供将 AI 工夫与物联网基础顺次结合的 AIoT 科罚决策，为零卖商科罚执行、即时的诓骗场景，从而提高店内经管恶果及为蓦的者提高个东说念主化购物体验。

在专有的 Dmall OS 系统与 AIoT 科罚决策的联接下，多点随机协助零卖商提高坐褥力、增多收益及缩短成本，该部分客户数量自 2021 年的 231 家增多至 2023 年的 527 家，2024 年上半年则为 430 家。

招股书分解，诠释期内，多点的零卖中枢事业云科罚决策的收益分手约为 4.39 亿、8.81 亿、12.99 亿、9.33 亿元，占同庚 / 期收益的 51.7%、66.3%、81.9%、99.4%。

此外，多点的电子商务事业云分部项下主要提供 O2O 平台事业及物流事业。诠释期内，该部分的收益分手约为 4.09 亿、4.48 亿、3.00 亿、427.9 万元，占同庚 / 期收益的 48.3%、33.7%、18.9%、0.5%。

诠释期内，多点的不息筹划业务收益分手约为 8.48 亿、13.28 亿、15.85 亿、9.39 亿元；毛利分手约为 1.73 亿、5.05 亿、5.55 亿、3.59 亿元，毛利率分手为 20.4%、38.0%、35.0%、38.3%；年 / 期内损失分手约为 18.25 亿、8.41 亿、6.55 亿、2.49 亿元。

诠释期内，多点年 / 期内不息筹划业务损失分手约为 18.08 亿、9.00 亿、7.49 亿、4.82 亿元；年 / 期内不息筹划业务经转机损失（非国际财务诠释准则计量）分手约为 9.42 亿、3.56 亿、2.33 亿、5638.6 万元；不息筹划业务经转机净损失率（非国际财务诠释准则计量）则分手为 111.0%、26.8%、14.7%、6.0%。

适度 2024 年 6 月 30 日，多点持有现款及现款等价物为 4.7 亿元。

手持三家上市公司，还有一家列队中

事实上，多点不单是是张文中继物好意思生意后，获利的第二个 IPO，亦然现时他手持的第三家上市公司。

另外两家上市公司，恰是前文提到的新华百货和重庆百货，当今市值分手为 27.19 亿、131.90 亿元。此外，张文中掌控的麦德龙供应链，已于本年 6 月再次向 IPO 发起冲击。

先说新华百货。2006 年，彼时已是北京最大连锁超市的物好意思生意，在上市的第三年取代宁夏国资，成为 1997 年上市的新华百货的控股鼓舞。

尔后五年，新华百货并未受张文中锒铛入狱的影响，一直保持着两位数的净利润同比增长，在 2011 年达成 2.52 亿元净利润，成为公司发展的一个岑岭。后续，新华百货征象不再，大齐时分净利润齐是同比负增长。

最新财报分解，本年前三季度，新华百货营收为 47.60 亿元同比高潮 2.34%；归母净利润为 1.09 亿元，同比下跌 21.17%。这次奉陪多点胜利上市，外界也有猜思，张文中是否会回头将新华百货"重整旗饱读"。

与扎根西北的新华百货近似，1996 年上市的重庆百货地处西南，通常是张文中指示物好意思扩大体量、辐照新区域"开疆拓宇"的焦灼布局。

早在 2016 年 10 月，物好意思就和步步高招为参与者之一，迥殊参与重庆百货的混改，进程几番逶迤，最终在 2019 年告捷入股。奉陪 2023 年 5 月完成重组，物好意思集团成为了重庆百货最大民营本钱。

最新财报分解，本年前三季度，重庆百货达成营业收入 147.77 亿元，同比下跌 12%；达成净利润 11.43 亿元，同比下跌 19.24%。与新华百货近似，多点上市后，领有更多元气心灵的张文中，能否指示重庆百货再上一个台阶，通常令外界期待。

不同于重庆百货和新华百货齐是原土企业，麦德龙中国源自 1964 年在德国创立，并在 1995 年参预中国市场的麦德龙。

进程十几年发展，麦德龙中国终究"水土不屈"，最终走上了"卖身"之路，张文中庸物好意思恰是其"白衣骑士"。

在张文中 2021 年的计算中，麦德龙中国要和物好意思超市打包成物好意思科技赴港上市，但因聆讯未通过而未能告捷，尔后，物好意思集团便暂时放置了 IPO 计算。

尔后，并未毁灭的张文中运行了业务重组：2023 年起，物好意思科技将零卖业务等转给物好意思集团，同期从物好意思集团取得供应链业务，转型为供应链事业公司。2024 年 6 月，公司改名为"麦德龙供应链"，专注筹划食物快消供应链事业，并二度递表港交所。

后续，奉陪麦德龙供应链完成 IPO，多点前五大客户中，将有三家均由张文中掌控的上市公司。淌若多点晚于麦德龙供应链上市，"三家上市公司供出一个 IPO "开yun体育网，思来也不失为一个生意外传。